[03-10] 新手必读:我的投资观和实践(作者:laok)[推荐]（ZT)
[编辑者注：laok的这个系列写于2006年秋，文中所引用数据等均为当时情况，目前已有一些变化。但文中倡导的基金投资理念是不会随时间推移而改变的，值得每一个开放式基金投资者认真学习。]
在这个论坛上其实不短时间了,但一直是看客。有时想写点东西，但好像也沉不下心。今天周末，坐下来写点吧。就叫“我的投资观和投资实践“吧，应为我认为投资观甚至比投资实践更重要。
投资基金我可以说既是一个老兵，也是一个新手。说老兵是应为我从00年在美国开始就投资每个的开放式共同基金（Mutual Fund），到现在依然在投；说新手，是国内的开放式基金不过从今年春节后才进入。
钱到底是自己的，所以比较慎重，当然也花了很多力气去钻研。投资不是买小白菜，不搞清楚了，心里没有底是不行的。既然是共同基金，实际上就是大家把钱弄到一起投资。基金净值涨了，大家都赚钱，跌了，大家都亏。如果很多人的投资理念和投资方式不对，势必影响到基金公司的操作，当然也就影响到我自己的投资利益（所以写这贴子，核心还是为了我自己的利益）。所以有些话还是想讲出来，咱们共同讨论，共同进步，共同赚钱。
1， 该把多少存款用来投资？
看到过帖子，有说把的存款都投到基金了，也有说把私房钱全投进基金了。我真为这些朋友捏把汗。美国有个算法来估算你应该把多少资产用于投资，把多少用于保守的储蓄。这个算法很简单，就是你的年龄。如果你30岁，你应该至少在储蓄上投入30％的资产，各种投资不超过70％。如果你40岁，那储蓄40％，投资60％。如果60岁，储蓄60％，投资40％。也就是说年龄越大越应该保守。(货币基金和储蓄是一类的啊）
另外还应该有充足的“应急资金”，比如万一生病、失业等等。这样一旦有甚么事情你也不用临时抛售投资去解燃眉之急。
当你用年龄算法分配了资金并预留了“应急资金”，你就可以比较从容地去投资，即便投资失败，也不会让你倾家荡产。这点非常重要，这决定了你投资的心态。显然你用一种非常浮躁和压力巨大的心态去投资的时候，一定会去投机、赌博，而不是投资。
2, 基金的风险
投资基金到底有没有风险？其实基金本质上还是股票。大部分人说有风险，也有人说没风险。我认为这两个答案都对。实际上正确的答案是：短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者风险很小。
虽然过去的业绩不能代表将来，但我们也只能依赖过去的数据去预测未来。看看1925－2002年美国77年股票交易历史。如果1925的投资1美元在大公司股票上，到2002年，收益是1775美元。在这77年中，包含了多次股市崩溃。最终的收益依然是1775倍，而同期通货膨胀是10倍。如果你真能投资77年，显然大大的赚了一笔。平均每年收益12.2％。
但这77年中，如果你独立的看每一年，却有23年是亏本的，最大一年亏损－43.34％。在其余的盈利年份，最赚的年收益是53.99％. 亏本年份的概率接近30％。
但如果你连续任意投资5年，最亏的年平均收益为－12％，最赚的为24％。亏本年份的概率接近10％
如果连续投资10年，最亏的年平均收益为－0.9％，最赚的为20％，亏本年份的概率接近3％。
如果连续投资20年，最亏的年平均收益为3.1％，最赚的为17.7％。没有亏本年。
所以这就是结论，按美国的股市历史，如果你仅仅进行一年的投资，你亏的可能性是30％；如果做5年的投资，亏的可能性是10％；如果做10年的投资，亏的可能性是3％；做20年投资，就不会有亏损。
没有算过也没有见到资料，如果只进行小于1年的投资，3个月或者1个月失败的概率有多大，我猜应该和抛硬币查不多吧。
所以我认为：短期有风险，而且风险很大；长期则无风险，或者风险很小。
当然这些概率是对股票而言的，或者说股票基金。股票是收益最大的，也是风险最大的，要降低风险，只有增加投资年限。当然你也可以投资债券，如果投资债券，按美国的历史，投资期在5年的时候，亏损的概率就不到5％了。当然也要看到在前面说的77年中，美国大公司债券的年平均收益只有6.2 %, 经过77年后，1美元仅仅变成了60美元。相比股票的1775美元，简直天差地别，但风险却小的多。显然，货币基金不会亏本，没有风险，但2％的收益经过77年后，1美元仅仅是4.5美元，还不抵通货膨胀。
没有高收益低风险的事情。要降低风险只有增加投资期限。所以股票基金最好是用来养老和子女上大学。如果你3－5年就要结婚买房子，我建议你投债券基金吧，别把老婆也赔。如果你只想投个三个月、半年，还是货币基金吧。
3， 第一只基金买甚么？
很多人都是胡里胡涂的买了第一只基金，尤其是被银行的人一忽悠。
买基金是投资，怎么也是投入个成千上万的，你买双皮鞋恐怕还得多转几个商店呢。我今年一月份准备开始投资基金的时候，花了整整一天把我周围的银行都转遍了，只是想了解点情况。结果有银行告诉我说现在价格太高，不要买了（那时股市还在1200点）；有一个银行告诉我，“基金买完了”。当然还有推销保险的（说甚么大大的分红，最后一算，10年下来，收益一共10％）。最后，在交通银行，一个大堂经理和我聊了不少。虽然我不敢说她懂很多，但至少不乱讲。结果，我就从交行开始我的基金投资。
第一只买甚么？坐在交行的大厅里，我一点谱都没有。人家又特别热情，推荐这推荐那但从我原来在美国的投资经验，我知道这可不是随随便便就可以定的。结果我最后买了2只她推荐的货币基金，同时把网上银行全部开通。
我开了账户，也买了她推荐的基金。她很高兴，我也很高兴。有了网上银行，后面买甚么就全在我自己了。
所以，我建议第一只基金去买货币基金。 货币基金再怎么买也不会有损失，但同时也就把所有要办的手续都办好了，流程也搞清楚了，也摆脱了别人的忽悠。
显然这只是一个小技巧，完全是为了不被忽悠而糊里糊涂的买了只不知道的“鸡”回来。
那第一只基金到底买甚么？我想这首先取决于你的风险承受能力和你准备投资的年限。（关于风险和投资期的关系请看我前一个帖子）。如果20％的涨跌也只让你笑一笑，而且你要投资15年，那就投资股票基金吧。但如果5％的跌幅让你寝食不安，那我还是劝你投点债券吧。 无论如何，你先要确定投资甚么基金品种。要记住在不同的品种之间收益是不能进行比较的。
品种确定了，再确定是哪个公司的那种基金。晨星网站上有所有基金的评估和收益统计。我个人喜欢广发，上投和易方达。基金的选择至少4星以上吧。
国内的基金很多是混合式基金，纯粹的全股票基金很少。股票和债券的比例决定了这个基金的特性。比如广发聚丰，股票可以占95％，而广发稳健，股票只能最多占65％。显然聚丰就会比稳健涨得快跌得狠。又比如上投双息，股票最多75%, 就算他不是一个新基金，在牛市中，也要比上投阿尔法涨得慢。这些是由资产配置决定的，也就是说这些基金之间仅仅用收益率是没有办法进行对比的。在论坛上经常看到有人问，为什么XX基金涨得比XXX基金慢多了？甚至还要要求基金经理出来解释。其实这种现象是必然啊。
还有不能以短时间论英雄啊。最近易基50风风火火，可半年前他可是易系中最差的。股票不可能买了就涨，那些现在上涨的基金，只是他重仓的股票现在涨了而已。没有涨的那些基金，只是时机不到。况且，我要买入的时候，我当然希望我的基金还在低位。去追逐那些涨起来的基金，同时希望他涨的更高，我觉得不踏实。
三个月，甚至半年以内的排位我认为没有任何意义。
很多教课书上说，第一只基金买“指数基金”。这我不同意。在美国市场，我同意这个观点。在中国，我并不同意。这涉及到一个经济学基础理论的问题：市场是有效的吗？我认为美国的市场基本上是有效的，但中国的市场恐怕连半有效市场都不是。在一个基本无效的市场，跑赢大盘是很可能的，所以也就没有必要去投资一个“指数基金”。更何况，中国的指数基金和真正的指数还有不少的差距。
我也同意新基金不是个好选择的观点。
我觉得一个老牌基金公司下的老牌劲旅基金恐怕是一个好选择。比如广发聚富，上投阿尔法等等。
4， 不买新基金
我不会去投资新基金，因为我找不出投资新基金的理由来。
唯一能说的上得一个理由是：认购费比申购费要低, 不过也就是0.3％。一天基金的涨幅也不止这么多。
不买的倒是有好几个：
1，3个月的封闭期受不了。3个月资金不能动，而且新基金从零开始建仓，在牛市中肯定不如旧基金跑得快，因为仓位低啊。在熊市中倒是比旧基金跌的慢，但如果那样，过了封闭期再买，不是可以买到比1元还低得净值？
2，一般来说新基金都有好的基金经理，但总是新的团队。基金不是单单靠一个基金经理就能打天下的。让他们磨合一下，我再参与有甚么不好。
3， 基金净值低的基金，尤其是累计净值低的基金，如果基本上发行的历史相同，那净值低的就不是好基金啊。不瞒您说，我手上的基金全部是累计净值排名前10位的品种。对净值的不关心也可能和我有在美的投资经验有关。我在美的基金，净值从12美元到40美元都有。而美国一个非常著名的基金先锋公司的SP500指数基金现在的净值是122美元。
上投发的成长先锋新基金两天又提前结束认购。先锋和阿尔法满仓都是95％的股票，但阿尔法强调价值型股票和成长型股票的平衡，而先锋着重于成长。这样看了先锋更激进些。不过，这也不至于引诱我去认购先锋。三个月以后，先锋打开了看看到底有甚么不同再说也不晚。
顺便说说复制基金。在美国我到也见过复制基金，但一般是旧基金“关门”以后，在打开一个新的复制基金。之所以旧基金要“关门”（停止对新用户申购，但一般对旧用户依然可以申购），是因为基金太大了，不好操作了，所以暂时“关门”。这时候也许同样的基金公司、基金团队再推出一个类似投资策略的基金给新用户。这样既保证了旧用户的收益，也给新用户有所选择。但国内的复制基金好像不是这个目的，唯一的目的好像是降低净值而已。旧基金开放着，新基金也开放着。一样的策略，甚至一样的股票，干吗要去买新基金呢？
摘要：
机构A股交易内情全揭秘
2007-03-02 08:50
(文章来源：上海证券报 作者：周宏)
深圳证券交易所昨日发布的1月份统计报告揭示了深圳A股市场的种种交易内情。值得高度关注。
机构实力排名：基金第一 QFII第二 保险第三
根据最新报告显示，机构投资者在两市所...
摘要：
证券市场一年多来的上涨行情，引发投资热情高涨，投资者踊跃购买证券投资基金，导致基金规模迅速扩大，基金资产净值快速增长。截至今年1月12日，基金规模从4586.88亿份增长到6631.86亿份，增长44.58%；基金资产净值从5579.18亿元增长到9411.65亿元，增长68.69%；基金投资于资本市场的市值占A股流通市值的比重由17.57％上升到23.54%。
基金市场丰厚的投资收益，...
摘要：
1.自我认知
穷人：很少想到如何去赚钱和如何才能赚到钱，认为自己一辈子就该这样，不相信会有什么改变。
富人：骨子里就深信自己生下来不是要做穷人，而是要做富人，他有强烈的赚钱意识，这已是他血液里的东西，他会想尽一切办法使自己致富。
2.休闲
穷人：在家看电视，为...
摘要：
[ 2007-01-23 17:06:40 | 作者: Ciren ]
在国外，已有理财规划师（financial planner）根据个人不同的人生阶段，理财目标，做个性化的理财规划，在国内也有投资顾问帮助投资人做理财规划，国内的理财规划师也将在2005年出现。当然如果您不愿意委托投资顾问，想要自己规...
摘要：
[ 2007-01-25 11:21:38 | 作者: Ciren ]
从7月份开始购买基金，学习理财，做了一些总结，希望对新手有帮助。
一、银行卡
兴业卡：支持基金种类多，费率有优惠，要收跨行转帐费。
广发卡：支持基金的种类比较少，不过没有跨行转帐费，买易基最优惠（0.3%申购费）。
农行卡：支持的基金种类也比较多，只要开通电子支付卡即可。
二、办卡及网上转帐
...
摘要：
一个好的理财计划，总会让人得到一些好的惊喜。对于07年，我们工薪一族，该怎么理财呢？工薪一族的理财概念，最为重要的是节流，并且在节流的基础上保值增值。06年的牛市，让冒险一族大赚了一把，让蠢蠢欲动的边缘过客也尝到了甜头。对于07年，我们工薪一族，也该赶赶好时代了。
工薪一族，一般的保值方式为定期，或活期。定期又分为整存整取和零存整取。活期在我的观念中，分为两部分，第一，银行活期存款；第二...
摘要：
在晨星A股基金龙虎榜的第一页（前25名），富国的名字出现了三次，分别是富国天益（第二）、富国天瑞强势（18）、富国天惠（24），除此之外，再没有其它公司在前25强中占据3个席位。挑出好基金的教科书里说道，只有旗下强手如林才能判断一家基金公司的实力，否则单有一支基金独撑大旗是难以为继的。
所以，2007的基金投资手册特别有请富国的基金经理们给予指点。
一、今年的钱不好赚但有的赚
&...
摘要：
由于信用卡“可以透支”和“有免息还款期”两个强劲功能，信用卡成为仅次于个人住房贷款之外的第二大零售信贷产品，并成为今后银行盈利的核心。最近，大连一些银行纷纷将信用卡从零售银行分离出来，单独成立归属总行的事业营销部，对信用卡消费进行强势营销。
聪明的消费者充分利用信用卡的功能和各项优惠，巧妙为个人理财。怎样让银行的
钱替自己&ldqu...
摘要：
信用卡现已在全世界成为一种被普遍采用的支付方式，也越来越为人们所接受。但是，在使用信用卡的过程中，如果对相关规定缺乏了解，就会产生不必要的麻烦，为了让理财更安全和保险，熟知信用卡使用过程中涉及的规定是很有必要的。
信用卡欠款及时归还
根据《信用卡业务管理办法》规定，信用卡透支利息，自签单日或银行记帐日起15日内按日息万分之五计算，超过15日按日息万分之十计算，超过三十日或透支金额超过...
摘要：
先消费，后付钱，听上去很美，可是天下没有免费的午餐。很多人在大笔一挥，签约领卡的时候，对使用条款其实还没有真正了解。等到拿到账单，就“目瞪口呆”，或者以为银行“乱收费”。比较典型的“误解”，有以下几种：
误区一：免费卡“不办白不办”
现在有些信用卡年费打折，刷卡送年费，甚至干脆免年费，还有...
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Q1：在这一轮基金分红的狂潮中，越来越多的基金公司趋向采用高分红。基金分红是不是越多越好呢？
A：在实行高分红的基金中，我们不难发现，很多基金前期的市场表现都很出色。的确，只有相对高净值的基金，才可能具备高分红的条件。
但是在特定的时期，并不是基金分红越多越好。这是因为基金分红的来源为基金在运作过程...
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1. 多留一点时间给自己
问一下自己，你需要多少钱？什么时候需要，为了达到什么目标？然后去寻找能协助你实现该等目标的最好的投资方式。
2. 了解你现在的投资
虽然基金投资被认为比股票的风险低，但如果你选择错了基金，你一样会损失很多。
3. 不要经常转换你的基金
投资应以长线为主。每当你决定要赎回一支基金而换人其它的基金，就不可避免地需要承担额外费用──新基金的首次销...
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柜台买基金PK网上买基金
2006-11-16
现在越来越多的人开始尝试通过互联网购买基金。对基金投资目标和时机的选择，决定了您财富的增长速度，而对基金投资方式的选择，则直接影响到您的投资成本和体验。选择适合自己的投资方式，有助于您轻松理财。
通过柜台购买基金已不新鲜。通过银行和证券公司柜台购买基金的好处在于，可面对面地和柜面人员交流，得到建议和帮助。不便之处在于，需要亲临网点、...
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美国市场上正畅销一本名为《成为百万富翁的八个步骤》的新书，该书作者查理斯·卡尔森通过对美国170名百万富翁进行系统地访问、调查，从他们的致富经验中，归纳出了要想成为拥有七位数身价的百万富翁的八个行动步骤：
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相信我们很多人小的时候都接受过一份礼物——储蓄罐，那么有几个人真的将这个好习惯保持至今呢？事实上，我们真正需要的是一个行为，每个人一生的“工作”的开始——积累。
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五月以来的国内股市可谓鲜花怒放，将年初以来的上涨行情演绎得愈加狂热，而基金花团锦簇的回报率也令投资人瞠目结舌。至2006年5月19日，晨星股票型基金指数较4月底增长了14.52%，今年以来的涨幅达到53.44%；66只股票型基金中，有39只基金今年以来回报率超过50%，其中更有两只基金回报超过了80%。
对于许多不了解基金、从未投资过基金或者股票型基金的人来说，面对如此可观的回报和...
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了解基金的种类
根据投资对象的不同，证券投资基金可分为：股票型基金、债券型基金、货币市场基金、混合型基金等。60%以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金；仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票基金规定的，为混合基金。
从投资风险角度看，几种基金给投资人带...
摘要：
货币市场基金虽然是一种“类储蓄”产品，但与储蓄也有一定区别。对于很多潜在的股票市场投资者，在股市低迷的时候可以持有货币市场基金份额避险，获得稳定收益，而在股市转好的时候可以迅速转换为股票型基金 ，享受牛市的超额回报，这种快捷便利的转换功能都是银行储蓄所不能提供的。货币市场基金具有四大...
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